Tu saldo puede subir y tu dinero valer menos. Las dos cosas a la vez no son una paradoja: una mide euros y la otra mide lo que compran esos euros.
El cálculo correcto
La rentabilidad real no es rentabilidad menos inflación. Es:
(1 + rentabilidad) ÷ (1 + inflación) − 1
La resta es una aproximación que funciona razonablemente cuando los dos números son pequeños y se desvía a medida que crecen. La lógica del cociente es que la inflación no resta una cantidad fija: encarece todo, incluidos los intereses que acabas de ganar.
El orden correcto: primero impuestos, después inflación
Es un error frecuente y cambia el resultado: la inflación se descuenta de la rentabilidad neta de impuestos, no de la bruta.
La razón es que Hacienda grava el rendimiento nominal. No te descuenta la inflación: si tus intereses no llegan a cubrir la subida de precios, tributas igual por unos intereses que en poder de compra no existen. Es una de las asimetrías menos discutidas del ahorro conservador, y significa que la secuencia es:
- TAE anunciada → TAE efectiva (aplicando el tope de saldo).
- TAE efectiva → TAE neta (aplicando el impuesto real): calcular la rentabilidad neta.
- TAE neta → rentabilidad real (descontando la inflación).
Salta el paso 2 y la rentabilidad real te sale mejor de lo que es.
Qué significa una rentabilidad real negativa
Que pierdes poder de compra. Tu saldo crece, pero menos de lo que suben los precios, así que al final del año tu dinero compra menos cosas que al principio.
Aquí hay dos lecturas y las dos son ciertas:
La incómoda. En periodos de inflación por encima de lo que pagan los productos garantizados, ningún depósito y ninguna cuenta te hace ganar poder de compra. Vender lo contrario sería mentir.
La útil. Que la rentabilidad real sea negativa no significa que dé igual dónde tengas el dinero. Entre perder un porcentaje y perder ese porcentaje menos lo que te renta, hay una diferencia que es exactamente lo que te llevas por moverlo. El objetivo realista de un producto garantizado no es ganar contra la inflación: es perder menos.
Por qué no publicamos la cifra de inflación
Porque es el dato con más peso de todo este cálculo y cambia cada mes. Una cifra escrita en un artículo se queda vieja sin que nadie lo note, y entonces el texto miente con aire de precisión: el lector la trata como vigente porque está publicada.
En las herramientas de este sitio la inflación es un campo que rellenas tú con la última variación anual del IPC que publique el INE. Es menos cómodo y es lo correcto.
Lo que la inflación no cambia
Merece la pena aclararlo para no sacar la conclusión equivocada:
- No cambia la decisión de liquidez. El dinero que puedes necesitar el mes que viene sigue teniendo que estar disponible, con la inflación que sea.
- No cambia el límite de garantía. Si tienes más de 100.000 € en una entidad, ese problema es independiente y más urgente: el límite de 100.000 euros.
- No convierte en buena idea asumir riesgo que no quieres. Que un depósito pierda contra la inflación no significa que te convenga un producto donde puedas perder el principal. Son dos riesgos distintos, y el segundo no cura el primero.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto pierde el dinero parado en la cuenta al 0 %?
Exactamente lo que suba el IPC, en poder de compra. Si el saldo no crece nada y los precios suben, tu pérdida real es la inflación entera. En una cuenta remunerada esa pérdida se reduce en la parte que cubra la rentabilidad neta.
¿Merece la pena un depósito si la rentabilidad real es negativa?
Suele merecer la pena frente a la alternativa realista, que no es un producto mágico sino dejar el dinero al 0 %. La comparación correcta es entre las dos opciones que tienes, no entre una opción y un ideal.
¿Hay productos que protejan de la inflación?
Existe deuda pública indexada a la inflación, que ajusta el principal con el índice de precios. No es un depósito, no está garantizada por el fondo de garantía de depósitos y tiene riesgo de precio si vendes antes del vencimiento. Está en el terreno de alternativas a los depósitos.
¿Qué inflación uso, la general o la subyacente?
Para saber lo que pierde tu poder de compra, la general: es la que mide lo que pagas de verdad, incluida la energía y los alimentos frescos. La subyacente sirve para analizar tendencias, no para calcular tu bolsillo.